开年“晋级”两融名单 这四只ETF什么来头？
近日，深交所、上交所先后发布最新的融资融券标的ETF名单，四只ETF成为两融标的。这四只ETF分别是金融科技ETF（159851）、创业板人工智能ETF华宝（159363）、国防军工ETF（512810）、中证A500ETF华宝（563500）。
能够被纳入两融标的，说明这四只ETF的资产规模、持有人户数、流动性等指标表现领先，有助于投资者高效交易。制订具体操作策略，还需要结合ETF标的指数的特点。今天，狼叔就来盘点这四只两融ETF标的指数的“脾气秉性”。
金融科技ETF
◆标的指数：中证金融科技主题指数
中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。目前指数成分股有57只，前十大权重股分别是东方财富、同花顺、恒生电子、润和软件、指南针、赢时胜、新大陆、东华软件、银之杰、广电运通（数据来源：中证指数公司，截至2024年12月31日，下同）。
除了东方财富流通市值超过3000亿元，其余指标股流通市值都在1000亿元以下，所有成分股流通市值平均约为130亿元。
虽然名字叫做金融科技，但这个指数的市场运行节奏其实是跟着券商板块走的。东方财富和同花顺的权重合计达到20%，再加上恒生电子和指南针，四个券商概念股权重超过了30%。
既然具有浓厚的券商概念色彩，中证金融科技主题指数就免不了券商股那样忽上忽下的“脾气”，近3年、近5年年化波动率均超过了35%，近1年年化波动率近50%。相对较大的波动率，3年、5年年化收益率只有个位数，过去1年收益率则超过了30%。这组数据表明，该指数更适合行情启动时作为进攻利器，不适合僵化持有。
创业板人工智能ETF华宝
◆标的指数：创业板人工智能指数
这是目前唯一一只跟踪创业板人工智能指数的ETF，在2024年12月16日上市交易，刚满月就被交易所纳入两融名单，可谓是备受宠爱。
创业板人工智能指数覆盖AI硬件、AI软件和AI应用，产业链上下游全覆盖，且三环节市值分布接近。虽然是三分天下，但对于AI应用类成分股的个股权重设置了2%的上限，个股权重更偏向上、中游的制造环节。
在AI产业链上游，CPO是中国拥有全球比较优势的细分环节。CPO三巨头，人称“易中天”的新易盛、中际旭创、天孚通信分列指数前十大权重股的第1、2、4位，权重合计近20%。第三大权重股软通动力具有英伟达概念，第七大权重股景嘉微具有国产GPU概念。剩余前十大权重股还有同花顺、润和软件、网宿科技、北京君正、中科创达，这些多是AI应用的代表公司。
全球AI产业周期仍处于高景气阶段，CPO三巨头的产业地位持续得到业绩报表确认，是兼具成长性和确定性的稀缺标的。AI是极具市场人气的概念，再考虑到AI产业在中国经济高质量发展大背景下的特殊定位，交易所将上市刚满月的创业板人工智能ETF纳入两融，也就不难理解了。
国防军工ETF
◆标的指数：中证军工指数
中证军工指数选取十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。该指数成分股有80只，前十大权重股分别为中国船舶、光启技术、中航沈飞、航发动力、中国重工、中航光电、中航西飞、中航机载、中国长城、中国动力。
投资这十只股票意味着什么呢？意味着投资了中国不断增强的国防力量，投资了先进军事装备的订单。同时，重型发动机、机载航电设备等技术的军用转民用，也是一个长期投资逻辑。
中证军工指数具有鲜明的中字头+先进制造色彩，具有一定的稀缺性。因为订单周期的影响，军工指数呈现3年为单位的大波段运行特征，2019年至2022年上半年持续上涨，2022年下半年至2024年持续下跌，目前军工行业估值已经回落到历史较低水平，而先进军事装备订单的增长“肉眼”可见。
中证A500ETF
◆标的指数：中证A500
中证A500称得上是市场大热门，目前已经上市的中证A500ETF达到22只，合计规模超过2500亿元，其中10余只规模超过百亿元。关于这个指数的基本面，狼叔已经在首批中证A500ETF发行时做了详尽介绍（见《10只ETF集体首发中证A500为何被抢破头》）。
从政策导向和新基金发行势头看，中证A500有望取代沪深300成为A股代表性指数，从这个角度说，该指数将在中长期持续得到增量资金买入。但需要注意的是，中证A500和沪深300这种传统宽基指数，在成分股构成上具有较高重合度，中证A500并不会像特定行业指数那样走出超额收益显著的独立行情，其表现仍然依赖于市场成交持续大幅放量。从当前市场环境看，属于宽基指数的行情还需要等待，可以采用逢低分批买入的策略进行布局。
（提示：投资有风险，观点仅供参考，不作为决策依据。）