和聚投资2025年度策略：拥抱科技牛市 — 科技行业篇
来源：北京和聚投资
策 略 会 重 点 摘 要
我们认为2025年科技仍将是A股的一条投资主线！
2025年投资科技股，要沿着最小阻力曲线进行，即寻找市场边际增量资金关注、能引起市场最大共振的方向，比如AI、机器人、智能驾驶、低空经济、商业航天等。市场环境乐观时，多个方向可能都有好行情；市场环境悲观时，可能只有一、两条主线能延续。要在这些重点方向中找出变化最大的方向进行投资。
AI行业
自2023年GPT- 3横空出世后，AI成为全球科技的核心主导方向。目前AI已从训练阶段进入推理阶段，能在很多领域提高效率和生产力。预计2025到2026年，AI在算力投入、大模型升级、硬件和软件应用等方面会不断有新发展，对生产力和企业业绩有巨大推动作用。
国内AI在2025年可能会有质的变化，虽然之前受到美国制裁，但国内厂商通过自主可控突破了一些技术瓶颈，在推理和应用上有独到之处。2025年国内算力投资可能会迎来快速增长，类似2023年至2024年美国的情况，届时AI投资将从炒概念转向基本面和业绩驱动。
同时，我们也要加强对海外AI的研究，因为美国在该领域仍有领先优势，其科技变化会对国内产生影响，将海外和国内的AI投资结合起来意义重大。
2025年AI投资最大的特点是落地！
算力：是确定性最强的投资机会，国内算力投入将不断加大，由于美国相关供应链订单已排产到2027至2028年，国内算力需求增加时，国内厂商有望迎来量价齐升的局面。
端侧：也是一个重要的投资方向，随着AI技术发展，端侧产品不断迭代，新的部件和技术不断应用，一旦出现爆款产品，相关公司业绩可能大幅增长。
应用和新商业模式推广：还需要进一步观察，因为美国也在不断摸索，国内可能会存在一定代差。
总体投资重点排序应是算力＞端侧＞应用，但应用领域预期差最大，弹性也最大，要在确定性和弹性之间找到平衡。在投资过程中，要关注行业竞争格局，选择具有核心竞争力的公司，既可以在行业初期判断有潜力的公司进行投资，也可以在行业竞争格局相对稳定后选择竞争结构较好的环节投资。
机器人领域
从技术视角：国内和国外存在差距，特斯拉机器人在运动控制、智能行走等方面遥遥领先，但随着国内产业链参与度不断提高，差距会逐渐收窄。
从投资角度：25年国内机器人产业有望快速发展，目前市场预期2025年国内机器人产量会有较大增长，我们要把握这一投资机会。
当下和聚研究团队，正通过密切跟踪产业边际变化、扩展能力圈和认知圈、建立专家库等方式，密切关注上市公司及其上下游企业，反复确认，伴随核心企业成长。